bs和cds是两种东西，bs是房抵贷款债券和上面的阿富汗国债一样都是债券，而cds则是担保bs不会出问题的保险。
巴里担心高盛会打开资产包，仔细分析bs的风险，所以询价时没敢把他选的几只烂的bs拿出来，他让高盛先确定可做空的bs范围。
但巴里明显想多了，高盛根本不管这些bs的底层资产是什么，他们只看评级，不同的评级，对应着不同的cds保费。
在高盛看来，bs根本就不会违约，上门定制cds的巴里就是一个来送钱的傻瓜。
当然了，高盛把巴里当傻瓜，巴里也把高盛当傻瓜。
2006年，巴里的赛恩资本在高盛、德银、贝尔斯登，大摩定制了一堆cds，华尔街的大投行都把巴里当成了送财童子。
cds这种东西，只要他承保的bs不爆雷，那就要不停的支付保费，因为巴里06年就开始做空楼市，而次贷危机08年才爆发，所以巴里的塞恩资本在06年和07年连亏两年。
塞恩资本的规模有六亿美元，每年需要支付的保费约八千万美元，这意味着，只要美国楼市不崩，赛恩资本五年左右就会亏完。
年年亏损，投资人肯定受不了，更何况此时的美国楼市，根本看不到任何崩盘的迹象，投资人纷纷要求撤资，就连巴里的贵人乔尔，也专程坐飞机来劝阻巴里，让他停止做空美国楼市，乔尔甚至以抽走投资相威胁，但巴里仍坚信他的判断。
在巴里看来，他参加的是一场不对称的赌博，如果他输了，每年只是损失了八千万美金的保费，而如果他赌对了，那盈利将会是保费的几十上百倍，这场赌局很划算。
因此巴里强行冻结了基金，驳回了所有撤资申请，他一定要赌完这一局，以一己之力和所有客户，以及资本市场对抗，这个压力一般人受不了，进行冻结之后，巴里就把自己关在办公室。
2007年下半年，波及全球的次贷危机终于显露了迹象，由于美联储不断提高利率，刺激客户还不起房贷，违约率飙升，银行被迫大批处置抵押房产，结果房价大跌，更多房贷客户选择违约，美国的地产行业，形成了一个贷款违约与房产降价的死亡闭环，跟巴里预想的一样，美国楼市崩的