，公司股价至少价值100亿日元吗？当然不是，而是根据过去十年的账面利润计算未来的收入，过去十年就算每年赚十亿，按照20倍估值来算就是200亿，如果按最近三年实际涨幅最快的地价收益来算，复合净资产收益率增速也高达30，用估值模型套进去那就是500亿以上了。
一旦房价开始下跌，就比如跌20。估值模型变成净资产估值，股价就会从500亿跌到80亿。所以90年，历史上的富豪榜就看不到堤义明了。
做空股票自然比做空房子容易，毕竟股票流动性高，跌起来更快嘛，但是房价也要跌，不然怎么撬动股价跌呢？所以为了制造房市、股市、债市一起跌，就要美国人的配合了。加息刺破泡沫是第一步短期战术，汇率上升打压上市公司出口是85年开始的长期战术，而真正在市场里亲自下场和日本人拼刺刀还是要开空单，用真金白银的砸盘。那怎么在三个市场里面砸盘呢？必然是组织团队大量的抛售股票和债券了。
尤其是日本国债，日本央行加息，以前发的低息国债就会暴跌，它们在新发行的高息国债面前毫无吸引力。国债价格暴跌又会导致其收益率上涨。那么股票吸引力就会下降，导致股民卖了股票来买国债。这就是杠杆做空股市的催化剂。
基准利率到6国债收益率就有6-65这么高的无风险收益率股票是什么东西，李星火直接让石川银改口了。宝藏投资基金股票都拿去抵押了，卖不了，也买了看空期权对冲，无需解释，直接强调未来盈利靠期权就自有大佬出来解读了。
新日本集团才是做空的主力，他手里数以万计的股指成份股权重股全部拿出来做空，而且让野村的内线给他们融券做空砸盘。一天之内就抛售了十万亿日元的股票，直接把指数挖了一个大阴线。点到了以后，所有人在开香槟庆祝的时候，李星火发动了总攻。