7月中旬，少量的国际资本，开始对港元进行试探，港岛金融管理局只动用了10亿美元的外汇，加上一些常规政策，就稳定了局势。
普通的港岛市民，几乎没反应过来发生了什么，事情就结束了，丝毫没有影响他们继续沉浸在一片繁华之中。
彼时的港岛，是世界第四大金融中心、第六大外汇交易市场和亚洲第二大股票交易市场；港岛各大银行和其他存款机构，共有近万亿美元的境外资产，占全球的8％。
1997年上半年，港岛的经济保持着高速发展，楼市和股市不断创下新高。只要有新的楼盘开售，前一天晚上就会排起长队。港股恒生指数作为港岛经济的晴雨表，一路飙升，并在7月的最后一天，首次突破16000点。
种种迹象表明，金融风暴似乎被港岛挡在了门外。
但事实真的是这样吗？
相对于亚洲其他市场，港岛的底蕴固然深厚，但缺点也很明显：巨大的楼市泡沫、偏高的家庭负债、企业过度依赖借贷、贸易赤字严重等等。
这些问题，也被国际炒家们看得清清楚楚。所以，尽管没有大动作，但他们早就开始暗中囤积港元和期货合约，伺机而动。
果然，8月中旬，他们对港元发起了第一轮冲击。
8月15日和16日两天，炒家们集中抛售了40亿港元，港元与美元实行的是联系汇率制（固定汇率制的一种），通过与美元的挂钩，保证港元的稳定性。1983年以来，美元兑港元的汇率，一直固定在775-785之间。
受到这波冲击，15日当天，美元兑港元的汇率一度达到警戒线，恒指下跌243％。在下一个交易日，恒指跌破16000点，并在9月初跌至13000多点。
但港岛和暹罗可不一样。要知道，当时港岛的外汇储备多达近1000亿美元。所以，港岛金管局和上次一样，动用美元外汇回收市场上过多的港元，同时提高利率，再次化解了危机。
对升斗小民来说，金融危机影响到的是他们的工作，他们的饭碗，但是对李公子这样的大家族来说，每一次汇率上的大波动，每一次股市上的风吹草动，都能造成他们家族总资产几千万甚至几亿的浮动。